Distrutto dai bombardamenti americani del 1943 nel secondo conflitto bellico, il Traiano fu ricostruito in maniera totalmente diversa dall'originale e riaperto nel 1948: un modesta galleria aveva preso il posto dei palchi e una grande platea occupava l'intera sala per un totale di 1074 posti.
La nuova struttura, durante gli anni in cui ospitò la Rivista e l'Avanspettacolo, funzionò anche come cinema fino alla chiusura per lavori di restauro avvenuta nel 1978.
Il 29 Maggio 1999 il teatro Traiano è stato riaperto dopo oltre vent'anni d'inattività, con un veste nuova e moderna, dotato di un'ampia platea, di una larga e bassa galleria e di due loggioni laterali.
Moltissimi, di genere vario ed elevato spessore gli spettacoli che si tengono dal 1999.
